1. PMI지수란 무엇인가?
PMI(Purchasing Managers' Index, 구매관리자지수)가 '확장세'를 보인다는 것은 해당 산업—제조업 또는 서비스업—의 경제 활동이 전월보다 증가하고 있음을 의미합니다. PMI는 0에서 100 사이의 수치로 표현되며, 일반적으로 50을 기준선으로 사용합니다.
1) PMI 지수 해석 기준
- PMI > 50: 산업 활동이 전월 대비 확장되었음을 나타냅니다.
- PMI = 50: 산업 활동에 변화가 없음을 의미합니다.
- PMI < 50: 산업 활동이 전월 대비 위축되었음을 나타냅니다.
예를 들어, 제조업 PMI가 50.7이라면 이는 제조업 부문이 전월보다 성장하고 있음을 시사합니다.
반면, 49.3이라면 제조업 활동이 감소하고 있음을 의미합니다.
2) PMI 지수의 구성 요소
PMI는 기업의 구매 담당자들을 대상으로 한 설문조사를 기반으로 하며, 다음과 같은 항목들을 포함합니다:
- 신규 주문: 새로운 주문의 증가 여부
- 생산량: 생산 활동의 변화
- 고용: 직원 수의 증감
- 재고 수준: 재고의 증가 또는 감소
- 공급자 납기 시간: 공급자의 납품 속도 변화
이러한 항목들을 종합하여 PMI 지수를 산출하며, 경제 활동의 전반적인 방향성을 파악하는 데 유용한 선행 지표로 활용됩니다.
3) PMI 지수의 활용
- 경제 전망: PMI는 경기의 전환점을 예측하는 데 사용되며, 확장세는 경제 성장의 신호로 해석됩니다.
- 정책 결정: 중앙은행과 정부는 PMI를 참고하여 금리 정책이나 재정 정책을 조정합니다.
- 투자 전략: 투자자들은 PMI를 분석하여 주식, 채권, 외환 등 자산 배분 전략을 수립합니다.
요약하자면, PMI 지수가 50을 초과하여 확장세를 보인다는 것은 해당 산업의 경제 활동이 전월보다 증가하고 있음을 나타내며, 이는 경제 성장의 긍정적인 신호로 해석됩니다.
2. 2025년 4월 미국 S&P 글로벌 PMI 예비치 발표 ( 4월 23일)
- 제조업 PMI: 50.7 (전월: 50.2, 예상치: 49.1)
- 예상치를 상회하며 제조업 부문이 확장세를 유지하고 있음을 나타냅니다.
- 서비스업 PMI: 51.4 (전월: 54.4, 예상치: 52.8)
- 전월 대비 하락하였지만, 여전히 50 이상으로 확장 국면을 유지하고 있습니다.
- 종합 PMI(Composite PMI): 51.2 (전월: 53.5)
- 전월 대비 하락하여 16개월 만에 가장 낮은 수준을 기록하였습니다.
'S&P 글로벌(S&P Global)'은 미국의 신용평가 및 금융정보 제공 회사입니다.
전 세계의 경제 지표와 금융 데이터를 분석하여 제공합니다.
이번 PMI 예비치는 미국 경제가 확장세를 유지하고 있으나, 성장 모멘텀이 둔화되고 있음을 보여줍니다.
특히 인플레이션 압력과 수출 감소가 주요 리스크로 작용하고 있습니다.
향후 발표될 고용 지표와 소비자 물가 지수(CPI) 등을 통해 경제 전반의 흐름을 더욱 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.
예비치(Flash Estimate)란?
예비치는 경제 지표의 선행 지표로서, 전체 데이터를 모두 수집하기 전에 약 85~90%의 응답을 바탕으로 산출됩니다.
이는 시장에 신속한 정보를 제공하기 위해 활용됩니다.
예를 들어, S&P 글로벌은 매월 말에 제조업 PMI 예비치를 발표하며, 이는 해당 월의 최종 PMI 수치가 발표되기 약 일주일 전에 공개됩니다.
3. 전문가 해석 및 시사점
1) 경제 성장 둔화와 인플레이션 압력의 동시 발생
S&P 글로벌의 수석 이코노미스트 크리스 윌리엄슨(Chris Williamson)은 "4월의 PMI 데이터는 2분기 초 미국 경제 활동의 성장이 현저히 둔화되었음을 나타낸다"라고 언급했습니다.
이는 특히 서비스업 수출 감소와 관광 수요 약화에 기인한 것으로 분석됩니다. 또한, 기업들이 상품과 서비스에 대해 13개월 만에 가장 큰 폭의 가격 인상을 단행하면서 인플레이션 압력이 지속되고 있습니다.
이는 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 여지를 제한할 수 있습니다.
2) 스태그플레이션 우려 증대
경제 성장률이 연율 1.0% 수준으로 둔화되고 있는 가운데, 가격 상승 압력이 지속되면서 스태그플레이션에 대한 우려가 커지고 있습니다. 이는 연준의 통화정책 결정에 복잡성을 더하고 있습니다.
3) 무역 정책의 영향
트럼프 대통령의 보호무역 정책, 특히 중국산 수입품에 대한 145%의 관세 부과는 수출 감소와 관광 수요 위축을 초래하며 경제 성장에 부정적인 영향을 미치고 있습니다.
이러한 정책은 기업들의 비용 부담을 증가시키고, 소비자 가격 상승으로 이어져 인플레이션을 자극하고 있습니다.
4. 현재 미국 금융시장의 상황
현재 미국 금융시장의 상황은 불안한 반등세를 보이고 있습니다
상승세로 이어 가기를 바래봅니다.
최근 반등 요인은 2가지로 요약이 됩니다
1) 트럼프 대통령의 발언
백악관에서 기자들에게 "그를 해임할 의도는 없다"라고 말하며, 파월 의장의 해임 계획이 없음을 명확히 했습니다.
트럼프 대통령의 발언 이후, 연준의 독립성에 대한 우려가 완화되면서 금융 시장은 긍정적으로 반응했습니다.
2) 미국 재무장관 스콧 베센트의 발언과 중국의 반응
2025년 4월 23일, 미국 재무장관 스콧 베센트(Scott Bessent)는 IMF 봄 회의에서 "미국과 중국 간의 무역 불균형을 줄이고 관세를 낮추기 위한 '큰 거래'의 기회가 있다"라고 언급했습니다.
이는 미국이 중국산 수입품에 부과한 145%의 관세를 일부 완화할 의향이 있음을 시사하는 발언으로, 시장에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
중국 외교부는 "미국이 시작한 관세 전쟁에 대해 우리는 싸우기를 원하지 않지만, 두려워하지도 않는다"며, 협상의 문은 열려 있음을 강조했습니다.
아직은 트럼프 행정부의 한마디 한마디에 시장의 큰 변동성이 발생하고 있습니다
트럼프 행정부의 돌발 행동이 없다면 상승을 시도하려는 반전의 실마리가 보이겠지만 아직은 상황에 따라 시장의 변동성이 지속될 수 있습니다.
향후 발표될 고용 지표와 소비자 물가 지수(CPI) 등을 통해 경제 전반의 흐름을 더욱 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.